证券投资基金基础知识 - 考试备考笔记

金融市场

• 市场核心是供需关系。
• 金融市场对象：金融工具（交易对象和基本单元）、金融资产（以组合形式存在）、金融产品（服务与产品的组合）
• 金融市场功能：资金融通（最基本）、价格发现、资源配置（流向高效率和高效用）、风险管理、提高效率（集中交易）、经济反应（晴雨表）
• 现代市场经济三大市场：商品市场、要素市场、金融市场
• 公募基金：证监会产品注册+基金备案；私募基金：证监会批准资质+协会备案；银行、保险、信托及金融监管机构批准的子公司
• 资产管理行业关键特征：
  1. 投资者结构差异化（公募零售略高于机构）
  2. 管理人性质多元化（按最大股东性质分类）
  3. 业务发展多元化
  4. 产品类型标准化（证券与股权，证券分为固收、权益、衍生品）
  5. 产品投资标准化：
     • 标准化债权：（1）可分割和交易；（2）信息披露充分；（3）集中登记、独立托管；（4）公允定价，流动性机制完善；（5）在市场交易
  6. 规模增长趋势
  7. 监管原则明确：
     1. 机构监管与功能监管相结合，减少监管套利
     2. 实施穿透式监管，向上识别最终投资者，向下识别底层资产
     3. 加强宏观审慎管理，如逆周期、跨市场
     4. 实时动态监管，建立全覆盖统计体系
• 中国资产管理发展四阶段：萌芽、探索、规范、发展
  1. 1992-1997年，萌芽阶段，"老基金"；1997年11月《证券投资基金管理暂行办法》确立公募基金管理人准入标准
  2. 1998-2011年，多层次探索，2003年"一法六规"体系；2007年前公募主导，2007年后各子行业蓬勃发展
  3. 2012-2021年，创新与监管并重，复杂嵌套结构、刚性兑付、风险累积；2016年7月要求降低产品杠杆、禁止资金池、禁止通道业务
  4. 高质量发展（2022年至今）：机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管